指數期貨合約是一種具有法律約束力的買賣承諾,合約雙方必須在一個指定的未來日期,按指定的價格買入或賣出以該指數為基準的合約。期貨最吸引投資者之處是其槓桿作用,因為投資者買賣合約時,只須付出合約總值的一小部份,便可參與整個合約的價格變動,讓最初的投資可因槓桿效應而賺取厚利。
指數期貨與期權的分別,是指數期權合約持有者,有權(但沒有義務)在一個指定日期以固定的價格買入或賣出指數合約,而期貨合約的持有者,則有義務在指定日期以固定的價格買賣指數合約。
現時的指數期貨及期權合約,主要有恒指期貨、恒指期權、國企股期貨及國企股期權。小型指數期貨及期權合約,為原來指數期貨及期權合約的五分一。
甚么是期貨
期貨合約訂明于預先訂下的日期以既訂的價格交付資產,交付形式可以現金或實物進行,而合約釐訂之價格,稱為期貨價格。
期貨市場運作
持長倉者于交收日購入資產,反之持短倉者則于結算日售出資產。
持長倉者會于價格上升時獲利。假設持長倉者在較低水平以 1050 點購入標普 500 指數期貨,當標普 500 指數在結算日昇見 1100 點,持長倉者可按期貨合約以預先訂下的 1050 期貨價格買入標淮 500 指數 。扣除傭金及其他交易費用因素,持長倉者利潤為 1100 - 1050 ( 即 50 點 ) 再乘每點價值 25 美元,即利潤 1,250 美元。另一方面,在上述情況下,持短倉者則以每點價值 25 美元乘以差價,沽出標淮 500 指數。換言之,持短倉者之虧損相等于持長倉者之利潤,因此期貨交易一向被俗稱為零和游戲。
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